Bijna alle waarde in Tesla zit in dingen die vandaag nog nauwelijks bestaan. Dit model zet de kwartaalcijfers die er wél zijn om in een waarde per aandeel — en laat je elke aanname zelf verschuiven. Alles rekent in je browser; er wordt niets opgeslagen of verstuurd.
Almost all of Tesla's value sits in things that barely exist yet. This model turns the quarterly numbers that do exist into a value per share — and lets you shift every assumption yourself. Everything runs in your browser; nothing is stored or sent anywhere.
Elke voorspelling begint bij een startpunt. Dit zijn de laatst gerapporteerde cijfers — geen schattingen, geen aannames. Ze bepalen hoe ambitieus alles hierna is.
Every forecast starts from a starting point. These are the most recently reported figures — no estimates, no assumptions. They determine how ambitious everything after this is.
Dit is de spanning waar het hele model om draait: een recordkwartaal in volume leverde het laagste bedrijfsresultaat in jaren op. Tesla verkoopt meer dan ooit en verdient er minder dan ooit aan, omdat het geld naar Cybercab, Optimus, eigen chips en AI-infrastructuur gaat. Wie het aandeel vandaag koopt, betaalt niet voor de auto's — die zijn goed voor een fractie van de koers.
This is the tension the whole model turns on: a record quarter in volume produced the lowest operating income in years. Tesla is selling more than ever and earning less than ever from it, because the money is going to Cybercab, Optimus, in-house chips and AI infrastructure. Whoever buys the stock today isn't paying for the cars — those account for only a fraction of the price.
Het halfjaar is bekend, het jaar nog niet. De tweede jaarhelft is bij Tesla structureel sterker dan de eerste — daar zit de enige schatting in dit basisjaar. Schuif de factor en je ziet meteen wat 2026 wordt.
The first half of the year is known, the full year isn't yet. At Tesla the second half is structurally stronger than the first — that's the only estimate in this base year. Move the factor and you immediately see what 2026 becomes.
Historisch was H2 sterker dan H1: ×1,15 in 2024 en ×1,27 in 2025 — maar dat laatste kwam door Amerikaanse kopers die de vervallende belastingkorting nog wilden meepikken. ×1,10 tot ×1,20 is voor 2026 de eerlijke bandbreedte.
Historically H2 has been stronger than H1: ×1.15 in 2024 and ×1.27 in 2025 — though the latter was driven by American buyers rushing to catch the expiring tax credit. ×1.10 to ×1.20 is the fair range for 2026.
Energieopslag is grillig: 8,8 GWh in Q1, 13,5 GWh in Q2. Eén groot Megapack-project verschuift een kwartaal makkelijk. Tesla zei zelf 2026 boven de 46,7 GWh van 2025 te verwachten — meer belofte kreeg de divisie niet mee.
Energy storage is choppy: 8.8 GWh in Q1, 13.5 GWh in Q2. One large Megapack project can easily shift a quarter. Tesla itself said it expects 2026 to come in above 2025's 46.7 GWh — that's the only promise the division got.
Services groeide 50% jaar-op-jaar en is de stilste winnaar: onderhoud, verzekering, Supercharging en FSD-abonnementen. Dit is terugkerende omzet met een marge die stijgt naarmate software een groter aandeel wordt.
Services grew 50% year-on-year and is the quietest winner: maintenance, insurance, Supercharging and FSD subscriptions. This is recurring revenue with a margin that rises as software becomes a bigger share of it.
Tesla is vijf bedrijven in één jas. Drie ervan bestaan en verdienen geld. Twee bestaan vooral op papier — en daar zit in vrijwel elk scenario het grootste deel van de waarde. Onder elke motor staat waar hij vandaag echt staat; onderaan gaat de rekening er weer af. Wissel je van scenario, dan blijven je marktgegevens uit sectie 01 staan.
Tesla is five businesses in one wrapper. Three of them exist and make money. Two exist mostly on paper — and in almost every scenario that's where most of the value sits. Under each engine you'll find where it really stands today; at the bottom the costs come back off. Switching scenarios keeps your section 01 market data as you set it.
Nu: circa 1,8 miljoen auto's per jaar met ongeveer $7.800 brutowinst per stuk. De piek was 1,81 miljoen in 2023. Elke aanname boven de 4 miljoen vraagt fabrieken die nog niet gebouwd zijn.
Today: roughly 1.8 million cars a year at about $7,800 gross profit each. The peak was 1.81 million in 2023. Any assumption above 4 million requires factories that haven't been built yet.
Nu: ongeveer 50 GWh per jaar. Let op de prijserosie — het volume steeg 41% maar de omzet slechts 13%, dus de prijs per GWh daalt hard. Dat is precies waarom de winst per GWh in dit model mag zakken terwijl het volume stijgt.
Today: about 50 GWh a year. Watch the price erosion — volume rose 41% but revenue only 13%, so the price per GWh is falling hard. That's exactly why profit per GWh is allowed to decline in this model even as volume rises.
Nu: ongeveer $18 miljard omzet per jaar tegen zo'n 14% brutomarge. 1,48 miljoen actieve FSD-abonnementen bij $99 per maand is een run rate van rond de $1,8 miljard — dat is de eerste echte softwareomzet in het huis.
Today: about $18 billion in revenue a year at roughly 14% gross margin. 1.48 million active FSD subscriptions at $99 a month is a run rate of around $1.8 billion — the first real software revenue in the house.
Nu: de dienst rijdt in zeven metrogebieden, maar het aantal auto's dat écht zonder bestuurder rijdt ligt rond de twintig à veertig — en kromp eerder dit jaar in plaats van te groeien. Waymo heeft er duizenden. Musk noemt veiligheidsvalidatie de rem, met FSD v15 als kantelpunt eind 2026 of begin 2027.
Today: the service runs in seven metro areas, but the number of cars actually driving with no driver sits around twenty to forty — and shrank earlier this year instead of growing. Waymo has thousands. Musk cites safety validation as the bottleneck, with FSD v15 as the tipping point in late 2026 or early 2027.
Nu: nul in productie. Tesla schrapte in de Q2-brief zelfs het woord "volume production" en Musk noemde het het moeilijkst schaalbare product dat Tesla ooit gemaakt heeft, met een lange en vlakke aanloop. De Model S/X-lijn in Fremont is er wel voor vrijgemaakt.
Today: zero in production. Tesla even dropped the phrase "volume production" from the Q2 letter, and Musk called it the hardest product to scale that Tesla has ever made, with a long and flat ramp. The Model S/X line in Fremont has been cleared for it.
Dit is de post die in de meeste Tesla-modellen ontbreekt. Onderzoek en overhead lopen richting $19 miljard per jaar en stegen afgelopen kwartaal 47%. Daarbovenop komt $25 miljard investeringen in 2026 — drie keer het historische niveau. Een model dat alleen omzet optelt, laat de rekening weg.
This is the line item missing from most Tesla models. R&D and overhead are heading toward $19 billion a year and rose 47% last quarter. On top of that comes $25 billion in capex in 2026 — three times the historical level. A model that only adds up revenue leaves out the bill.
De disconteringsvoet is het rendement dat je zelf eist. Zet je hem op 8% in plaats van 11%, dan stijgt de uitkomst met tientallen procenten zonder dat Tesla iets anders doet. Dat is geen detail — het is de helft van je antwoord.
The discount rate is the return you yourself require. Set it at 8% instead of 11% and the outcome jumps by tens of percent without Tesla changing anything. That's not a detail — it's half of your answer.
Drie beelden. Waar de winst vandaan komt, hoe die waarde per aandeel is opgebouwd, en wat de koers zou doen als dit scenario precies uitkomt.
Three views. Where the profit comes from, how that value per share is built up, and what the price would do if this scenario plays out exactly.
Dit is geen voorspelling van de koers. Het is de modelwaarde die elk jaar opschuift omdat de toekomst een jaar dichterbij komt. Als de aannames kloppen én de markt ze op enig moment overneemt, is dit ongeveer het pad. Klopt de timing niet, dan verschuift de lijn — de eindwaarde nauwelijks.
This is not a price prediction. It's the model value shifting forward each year because the future gets a year closer. If the assumptions hold and the market adopts them at some point, this is roughly the path. If the timing is off, the line shifts — the end value barely does.
Een model geeft altijd een getal. De vraag is of dat getal iets betekent. Hieronder vertaalt het model zichzelf terug naar de echte wereld — met de cijfers van vandaag ernaast.
A model always produces a number. The question is whether that number means anything. Below, the model translates itself back into the real world — with today's figures next to it.
De nuttigste knop van dit hele model is de vorige sectie. Zet robotaxi en Optimus op nul en je ziet wat het bestaande bedrijf waard is. Het verschil met de koers is precies wat de markt vandaag betaalt voor twee producten die nog niet bestaan.
The most useful control in this whole model is in the previous section. Set robotaxi and Optimus to zero and you see what the existing business is worth. The gap with the price is exactly what the market is paying today for two products that don't exist yet.
Het model is bewust simpel genoeg om helemaal te kunnen volgen. Er zit geen enkele verborgen stap in.
De structuur van dit model — Tesla opsplitsen in motoren en de robotaxi- en Optimus-vloot als winst per dag per eenheid modelleren — leunt op het openbare werk van CernBasher, die deze aanpak sinds 2025 publiceert. De aannames en getallen hier zijn geen kopie van de zijne: ze zijn opnieuw opgebouwd vanaf de gerapporteerde cijfers tot en met het tweede kwartaal van 2026, met een expliciete kostenpost en een eigen bandbreedte. De bear-case is bewust zwaarder aangezet dan in de meeste bull-modellen.
En de belangrijkste opmerking, die ook van hem komt en die klopt: de eerstkomende jaren maken nauwelijks verschil voor de uitkomst. Een kwartaal dat mee- of tegenvalt verschuift de waarde met enkele procenten. Wat telt, is of robotaxi en Optimus ooit op schaal draaien — en wat ze dan per dag verdienen.
The model is deliberately simple enough to follow all the way through. There is no hidden step in it.
The structure of this model — splitting Tesla into engines and modeling the robotaxi and Optimus fleets as profit per unit per day — draws on the public work of CernBasher, who has published this approach since 2025. The assumptions and figures here are not a copy of his: they were rebuilt from scratch from the reported figures through the second quarter of 2026, with an explicit cost line and its own range. The bear case is deliberately set heavier than in most bull models.
And the most important remark, which also comes from him and which holds up: the next few years barely move the outcome. A quarter that beats or misses shifts the value by a few percent. What matters is whether robotaxi and Optimus ever run at scale — and what they earn per day when they do.
Elk hard cijfer in dit model komt uit een openbare bron. Wat een schatting is, staat als schatting aangegeven.
Every hard number in this model comes from a public source. Anything that's an estimate is marked as an estimate.
| Cijfer | Waarde | Bron & datum |
|---|---|---|
| Leveringen Q1 / Q2 2026 | 358.023 / 480.126 | Tesla IR, productie- en leveringsberichten 2 april en 2 juli 2026 |
| Energieopslag Q1 / Q2 2026 | 8,8 / 13,5 GWh | Tesla IR, dezelfde berichten |
| Omzet per segment Q2 2026 | $20,5 / 3,1 / 4,6 mld | Tesla 8-K financiële samenvatting, 22 juli 2026 |
| Brutomarge, bedrijfsresultaat, kasstroom Q2 2026 | 16,8% / $398 mln / −$1,09 mld | Tesla 8-K en Q2 2026 Update, 22 juli 2026 |
| Kas en beleggingen | $43,5 mld | Tesla Q2 2026 Update, 22 juli 2026 |
| Uitstaande aandelen | 3.949.547.394 | Tesla 10-Q, standen per 16 juli 2026 |
| Koers en marktkapitalisatie | ± $313 · ± $1,24 bln | Slotkoers 24 juli 2026, na de daling van ruim 14% op 23 juli. Staat de automatische koppeling aan, dan wordt dit veld vervangen door een opgehaalde koers — die kan tot een kwartier vertraagd zijn en is bedoeld als richtwaarde, niet als handelsdata |
| FSD-abonnementen | 1,48 mln actief | Tesla Q2 2026 Update, 22 juli 2026 |
| Robotaxi-status | 7 metro's | Tesla Q2 2026 Update. Vlootgrootte is niet door Tesla bekendgemaakt; de orde van grootte van twintig à veertig voertuigen komt uit registraties in Texas en onafhankelijke tellingen, mei–juli 2026 — dit is dus een schatting |
| Optimus- en Cybercab-status | — | Q2 2026 aandeelhoudersbrief: volumeproductie van Cybercab, Semi en Megapack 3 niet meer in 2026 verwacht; formulering over volumeproductie van Optimus geschrapt |
| Investeringen 2026 | ± $25 mld | Toelichting op de Q1 2026 resultatenpresentatie |
| Historische seizoenspatronen | H2/H1 ×1,15 en ×1,27 | Eigen berekening op Tesla's kwartaalleveringen 2024 en 2025 |
| Modelstructuur en scenariologica | — | Eigen opbouw, met de segmentbenadering geïnspireerd op openbaar werk van CernBasher |
| Figure | Value | Source & date |
|---|---|---|
| Deliveries Q1 / Q2 2026 | 358,023 / 480,126 | Tesla IR, production and delivery updates, April 2 and July 2, 2026 |
| Energy storage Q1 / Q2 2026 | 8.8 / 13.5 GWh | Tesla IR, same updates |
| Revenue by segment Q2 2026 | $20.5 / 3.1 / 4.6B | Tesla 8-K financial summary, July 22, 2026 |
| Gross margin, operating income, cash flow Q2 2026 | 16.8% / $398M / −$1.09B | Tesla 8-K and Q2 2026 Update, July 22, 2026 |
| Cash and investments | $43.5B | Tesla Q2 2026 Update, July 22, 2026 |
| Shares outstanding | 3,949,547,394 | Tesla 10-Q, as of July 16, 2026 |
| Price and market cap | ± $313 · ± $1.24T | Closing price July 24, 2026, after the drop of over 14% on July 23. If the live feed is on, this field is replaced by a fetched quote — which can be delayed up to fifteen minutes and is meant as a reference value, not trading data |
| FSD subscriptions | 1.48M active | Tesla Q2 2026 Update, July 22, 2026 |
| Robotaxi status | 7 metros | Tesla Q2 2026 Update. Fleet size has not been disclosed by Tesla; the order-of-magnitude figure of twenty to forty vehicles comes from Texas registrations and independent counts, May–July 2026 — so this is an estimate |
| Optimus and Cybercab status | — | Q2 2026 shareholder letter: volume production of Cybercab, Semi, and Megapack 3 no longer expected in 2026; wording on Optimus volume production dropped |
| Capex 2026 | ± $25B | Commentary in the Q1 2026 results presentation |
| Historical seasonal patterns | H2/H1 ×1.15 and ×1.27 | Own calculation on Tesla's quarterly deliveries, 2024 and 2025 |
| Model structure and scenario logic | — | Own build, with the segment approach inspired by CernBasher's public work |
Cijfers verouderen. Zodra Tesla het derde kwartaal rapporteert, klopt sectie 01 niet meer — pas dan de velden in sectie 01 en 02 aan en het hele model rekent mee. De link-knop bewaart jouw versie.
Figures age. Once Tesla reports the third quarter, section 01 will be out of date — update the fields in sections 01 and 02 and the whole model recalculates. The link button saves your version.